廣發(fā)證券解析紡織服裝行業(yè)為啥不受待見(jiàn)？

時(shí)間：2017-11-22 20:43 來(lái)源：作者：朗晨小編點(diǎn)擊: 0 次

　　大家可以清晰的看到，食品飲料和家用電器板塊占據(jù)了漲幅榜的前兩位，今年以來(lái)，漲幅均超過(guò)50%，分別為53.38%和52.60%，不可謂不驚艷。

　　而跌幅榜的首位是紡織服裝，跌幅為21.52%。成分股中，\*ST中絨、中潛股份今年以來(lái)的跌幅分別達(dá)到66.12%和61.26%，星期六、健盛集團(tuán)、金發(fā)拉比(17.700,0.07,0.40%)、華升股份、三房巷、鳳竹紡織等六只股票的價(jià)格今年以來(lái)也均被腰斬，跌幅超過(guò)30%、40%的個(gè)股更是不勝枚舉。

　　作為一個(gè)穩(wěn)健的消費(fèi)品種，在大盤(pán)（滬深300）大幅上漲的背景下，這樣大的跌幅也著實(shí)讓人吃驚。

　　從歷年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，紡織服裝行業(yè)上市公司并非無(wú)亮點(diǎn)可尋。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年以來(lái)，紡織服裝行業(yè)上市公司總體凈利潤(rùn)呈上升趨勢(shì)，不過(guò)，近三年凈利潤(rùn)增速有所下滑。而行業(yè)總營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率波動(dòng)較大，去年總營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率回到10%以上。此外，行業(yè)毛利率則相對(duì)穩(wěn)定，今年上半年達(dá)到29.29%，為近年新高。

　　業(yè)績(jī)還行，為啥還跌成這樣呢？

　　廣發(fā)證券指出，2016年以來(lái)，紡織服裝行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境好轉(zhuǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)改善趨勢(shì)，尤其是下半年人民幣匯率貶值、可選消費(fèi)回暖對(duì)于紡織制造板塊和品牌零售板塊起到了較大的拉動(dòng)作用。與行業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)改善不同的是，年初至今紡織服裝行業(yè)股價(jià)走勢(shì)較為疲弱，排名各板塊跌幅第一，究其原因，很大程度上還是由于估值太貴，從2016年至今，行業(yè)處在持續(xù)的估值消化中，雖然業(yè)績(jī)持續(xù)有改善，但是考慮估值，和其他行業(yè)對(duì)比，則劣勢(shì)非常明顯。

　　說(shuō)白了，一句話——

　　不是你沒(méi)那么好，而是你太貴了！

　　即便年內(nèi)跌幅第一，但其估值仍然在26倍之上，要知道，漲了一年的家用電器板塊估值也只有22.9倍，明顯低于紡織服裝板塊，而今年漲幅榜第一的食品飲料板塊，雖然估值一直在提升，當(dāng)下其市盈率也只有35倍，并沒(méi)有比紡織服裝板塊高多少。

　　值得注意的是，物極必反，在跌了一年后，紡織服裝板塊的機(jī)會(huì)在逐漸出現(xiàn)。

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